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发帖数: 895 | 1 新股发行渐近“吓倒”股市
拒绝圈钱不等于拒绝新股，不必闻新股发行而“色变”
“股市不是实体经济的‘晴雨表’吗？我们的经济不差，为什么股市却跌个没完？
”很多投资者面对不断下跌的市场，感到很困惑。
“股市是实体经济的‘晴雨表’，更是企业经营业绩的‘晴雨表’”，一位基金市
场的研究人员分析，近年来，上市公司的利润下滑，为股市带来下行压力。“目前我国
正处于经济转型期，在A股市场中，不少原有的传统支柱型产业，如煤炭、化工、有色
等，正在经历周期性调整，面临化解产能过剩和转型升级的压力。而适应转型发展的新
兴行业虽然近年来利润有所增长，但所占市场份额较小，还难以承担起支柱性作用。”
相比影响股市的中长期因素，4月以来的这波急跌，更多地和新股发行联系在一起
。从4月18日至29日，先后有8批156家企业预披露了招股说明书。与此同时，IPO(首次
公开发行)发审会在暂停18个月之后，也在4月30日重新开启。在IPO即将到来的脚步声
中，股市一路向下。事实上，股市被IPO“吓倒”，已不是第一次。去年12月IPO重启后
，股市也出现过一轮下跌。
投资者之所以对IPO如此恐惧，与长期以来“圈钱”留下的阴影有关。在过去的新
股发行中，上市公司高价发行，老股东也通过大量转让持有的股票高额套现。此外，不
断发生的欺诈上市、财务造假等问题更让IPO的形象大大受损。
“对新股发行‘圈钱’、套现的印象会大大影响投资者信心。目前市场一方面缺少
好的投资品种，一方面又害怕IPO带来的冲击，改革的不确定性、投资者对市场琢磨不
定都会影响信心。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]认为。
然而，从另一方面看，拒绝圈钱的心态无可厚非，但如果闻IPO而“色变”，就并
非理性态度。IPO是股市的应有功能，优质新股的不断上市，能够为市场带来新生力量
，为投资者提供更多选择，也有利于股市的长期发展。因此，拒绝圈钱不能等同于拒绝
IPO。而且，按目前的审核程序，从预披露到真正发行还有很多环节。在一只新股都没
发的情况下，市场就应声而落，表明这是恐慌心理因素在主导。
目前来看，市场对于IPO仍需要一个消化的过程。“选择IPO的时机很重要，在经济
好转的情况下，推出IPO就可能是利好，带来新的资金流入；但如果预期不佳、前景不
明，市场就会把IPO解读为‘抽血’，形成利空。”宏源证券(8.22, 0.00, 0.00%)高级
宏观分析师陈光磊说，“等经济企稳，形成向上的动力后，IPO对投资者信心的冲击就
有望减轻。” |
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