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发帖数: 4825 | 1 http://finance.sina.com.cn/zl/nmetal/20130815/143516459117.shtm
文/新浪财经专栏作家 肖磊[微博]
按照我“房子之后是黄金(1364.80, 3.90, 0.29%)”的观点，中国市场对黄金消费
的持续至少还要十年，保守估计十年需要8000吨。也就是说，未来十年中国市场对黄金
的消费量可能会达到8000吨（美联储全部黄金储备为8133.5吨）。中国黄金产量如果提
升至每年五百吨(2013年上半年产金192吨)，要生产出8000吨至少需要16年。
对于现在的中国市场来说，黄金的消费，不仅存在于新婚市场，也不仅存在于首饰市场
。2013年上半年中国市场金条用金达到了278.81吨，同比增长86.5%。 对于现在的
中国市场来说，黄金的消费，不仅存在于新婚市场，也不仅存在于首饰市场。2013年上
半年中国市场金条用金达到了278.81吨，同比增长86.5%。
2013年上半年中国黄金消费数据一经公布，震撼世界。无论这种需求是否跟“中国
大妈”抢购黄金一事巧合，然而Dama这个拼音已经被国际媒体引用，成为中国大妈的英
文单词，堪比Kungfu(中国功夫)。那么对于黄金的消费，中国市场是在走向顶部，还是
刚刚开始呢？
对于全球性的消费市场来说，普通家庭终极的、最大的消费项目应该是房子，一旦
有了房子，再向上突破的空间就非常有限。游艇、私人飞机、豪车等并不在普通家庭的
必须消费清单上，所以买完房子之后，其家庭的较大宗消费开始进入首饰、旅游、吃喝
等领域。这一规律不仅符合中国，也符合早已是发达经济体的欧美国家，欧美经济体的
富裕阶段长达半个多世纪，然而大部分家庭确实并未超越房产这一档次的消费，房产依
然是所有国家普通家庭的最高一级消费。
中国人目前来看“谈房色变”，但整体的趋势不可逆转，普通家庭拥有的居住面积
和房产数量均在不断增加。年初政府工作报告显示，至去年底中国城镇人均住房面积已
达到33平方米；统计局表示，到2015年即“十二五”末，我国家庭户均拥有住房可能会
达到1.08套。已经拥有房产的人越来越多，在消费完房子之后，这些人必将成为其他消
费领域的主要参与者。据中国黄金协会近日公布的数据显示，2013年上半年全国黄金消
费量达到706.36吨，比2012年上半年增加246.78吨，同比增长53.7%。其中首饰用金383
.86吨，同比增长43.6%。
可能你会问，黄金消费跟房子价格比起来，算不了什么，房子怎么可能会影响到黄
金消费呢。其实很多人都有个习惯，买了新皮鞋才愿意换新袜子。在中国，房子是各类
家庭消费的前提。
对于黄金的消费，中国市场似乎才刚刚起步。看上去一年383.86吨的首饰消费数字
较大，但只要细细分析一下，这一数字其实并不能代表中国黄金消费的峰值。去年中国
登记结婚的人数约1000万对，如果结婚者每人消费一个重5克的黄金戒指，这一消费量
就已达到100吨，如果女方再购买一个15克的黄金项链，就会消费掉150吨的黄金。这还
不包括“中国大妈”对黄金市场的抢购。
对于现在的中国市场来说，黄金的消费，不仅存在于新婚市场，也不仅存在于首饰
市场。2013年上半年中国市场金条用金达到了278.81吨，同比增长86.5%。
在刚刚闹得沸沸扬扬的刘铁男一案中，已查处的刘铁男贪污受贿中就有9公斤的金
条。我们绝不可能同意和赞成受贿成为金条的一种销路，就像房子，本来是安居乐业的
好东西，但有人把它用来当做贿赂的工具，这不是房子的问题，而是人的问题。金条作
为一种具有储备价值的财富储藏手段，是普通家庭其中一个不可回避的私有财产自由选
择方向。
我有一个简单的推断，中国市场，房子之后是黄金。按照中国房地产的发展速度，
要达到发达国家户均1.1套房的标准已指日可待，房子之后，生活和装饰性需求不可忽
略。今年中国黄金市场的大幅消费虽然表面上看得益于国际黄金价格的下跌，实际上是
中国家庭对黄金消费的一个大规模原始性释放。
试想，如果同一时间段汽车价格下跌20%，大家会去抢购汽车吗？像汽车这类消费
品，中国家庭已经到了普及和核算使用成本的时刻，而对黄金的消费依然是在填补需求
空白。根据世界黄金协会的统计，2013年第一季度中国已经成为了世界上最大的实物黄
金消费国，占世界黄金消费量的33%。
在当下的中国，民众对黄金的追逐更不是一个简单的对贵重物品或财富的追逐，而
是在社会不断进步的过程中，对人本身的重视。千百年来，中国民众从未像现在这样爱
美，这样自由，这样把自己当回事。黄金之美，跟人的心灵之美等同，当人们爱自己，
重视自己的权利和形象的时候，黄金就是最好的点缀物。它能反映出一个社会的开放程
度和富裕程度，也可以观测一个人受法律、制度、规则尊重的程度。
一些经济学家和股票、债券等市场的专业分析者一般都不看好黄金市场，其中最主
要的原因是黄金无利息、不生蛋，还要付出保管费等。其实这就像很多成功的男人恋上
小三，从分析的角度来说，这不仅不会给男人带来利润，还要花钱养着，更重要是存在
风险。但事实是像默多克恋上邓文迪这种事情每时每刻都在全球每一个角落上演。黄金
对于男人和女人来说，都是一种欲望，欲望只有满足或不满足，而非应该或不应该，科
学或不科学，理智或不理智。
随着全球化的推进，信用资产证券化、契约精神和人类创造力的发展，人们对黄金
的欲望已经不再像历史上那样，为其不择手段或头破血淋，人们对黄金的欲望已经改变
成了一种顺其自然的消费，靠事业和奋斗才能得到的一种成就感。讨论黄金是否有用已
经毫无意义，有什么还能比人类对其恒久的“喜爱”更有说服力呢？！
也是来自黄金协会的数据，上半年我国黄金产量192.82吨，同比增幅8.94%。但同
期我国黄金生产仅192.82吨，黄金缺口达到了513.54吨，黄金供应缺口达到了总消费量
的72.7%。这里面需要明白几个点，虽然同比我国黄金产量有所增加，但这些增加值并
不代表未来的一种乐观趋势。黄金的勘探、冶炼等需要的周期非常之长，目前形成产能
的矿藏一般都是三至五年前完成投产的。
黄金的产量跟房子的产量一样，是比较有限的，而相比较房子的生产供给周期、技
术革新、成本控制和空间利用率等来说，黄金的供给比房子还要艰难得多。房子的供需
周期最长不过三年，而黄金的供需周期最短都超过三年。南非曾是一个黄金帝国，曾一
年生产一千吨黄金，可是到了现在，其产量已经下降至200吨。随着中国对环保要求的
提高，人力、电力等成本的飙升，中国看似产量在增加，但相比需求的增加以及产能逐
渐抵达巅峰来说，我个人预计黄金供需缺口并不会在五年内发生大的扭转。
有一个例子很有意思，上个世纪三十年代，全球经济陷入危机，钻石销量大降，当
时钻石市场的老大戴比尔斯公司推出了营销创意，将钻石定位为“忠贞爱情的象征”，
并在年轻人当中大肆宣传，导致自那时起，全世界的年轻人结婚都要买一个钻戒，代表
爱情的永恒。在中国，黄金市场不需要营销，在近代历史上人们生活最贫困的时期，中
国年轻人的结婚都是需要买黄金饰品，钱多的一般是三件套(耳坠、项链、戒指)，钱少
的一般选其中一件。
中国人到底能够购买多少黄金呢，这似乎是一个比较艰难的预言。市场一般都用人
均拥有黄金的克数来测算黄金的需求预期，而我认为另外一个不可忽略的是时间节点，
因为需求这个东西取决于各种因素，包括收入、社会文化、国家政策、历史背景、产品
价格等。整体来说，就像中国人对房子的消费一样，其实潜力历来都存在，但形成规模
消费只是最近十年的事情。
按照我“房子之后是黄金”的观点，中国市场对黄金消费的持续至少还要十年，按
照保守估计的消费市场年均800吨来算(2013年上半年就消费了706吨)，十年需要8000吨
。也就是说，未来十年中国市场对黄金的消费量可能会达到8000吨。中国黄金产量如果
提升至每年五百吨(2013年上半年产金192吨)，要生产出8000吨至少需要16年。
其实8000吨并不是一个天文数字，中国央行一家机构就吃进了1054吨，印度民间黄
金储备近两万吨，无论从经济周期还是历史潜力哪一个层面来讲，作为亚洲乃至全球的
黄金文化开山之国，中国民众对黄金的消费并不会亚于印度。对于中国上亿黄金消费者
来说，8000吨平均下来到中国每个家庭(中国约有4亿个家庭)，未来十年对黄金的消费
还不足25克(仅相当于普通的项链、戒指、耳坠三件套)。
关于我对黄金价格的思考，已分阶段发表于专栏和媒体，不再在此文详述。
(本文作者介绍：财经专栏作家) |
u***r
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k******y
发帖数: 773 | 3 什么叫托？今年大妈的黄金消费量全是华尔街砸出来的，华尔街才是托，只不过这个托
当的是亏本买卖，越砸就越亏，我早就说了，现在fed还想玩纸黄金换真黄金的把戏是
不可能的啦，要么老老实实掏钱买，要么东窗事发Credit default
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8
【在 u***r 的大作中提到】
: 懂经济的讲讲，这个专家是托么
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s*****r
发帖数: 43070 | |
k******y
发帖数: 773 | 5 不是光北京，全国各地的金店生意都很好，大妈们还在期待华尔街再砸狠点
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8
【在 s*****r 的大作中提到】
: 北京的菜百里面人山人海
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g******n
发帖数: 53185 | 6 实物黄金越来越少，大妈们只不过是民间消耗量，各国央行偷偷的只买不卖量更大。华
尔街的犹太人用纸黄金砸价钱，自己说不定偷偷买了实物藏床底下。格林斯潘没当FED
主席前说过实话，
In the absence of the gold standard, there is no way to protect savings from
confiscation through inflation. There is no safe store of value. |
k******y
发帖数: 773 | 7 这是很明显的，黄金是一国货币最终的信用抵押品，哪天美国名义上的黄金储备不再是
第一的时候，美元的地位也就岌岌可危了
FED
from
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8
【在 g******n 的大作中提到】
: 实物黄金越来越少，大妈们只不过是民间消耗量，各国央行偷偷的只买不卖量更大。华
: 尔街的犹太人用纸黄金砸价钱，自己说不定偷偷买了实物藏床底下。格林斯潘没当FED
: 主席前说过实话，
: In the absence of the gold standard, there is no way to protect savings from
: confiscation through inflation. There is no safe store of value.
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