|
|---|
|
|
|
|
|
|
b*****d
发帖数: 61690 | 1 剑桥大学发债：800年来头一回
总资产已超40亿英镑
《中国经济周刊》 见习记者 朱禁弢︱北京报道
已经有800年办学历史的英国著名公立学府剑桥大学，日前终于迈进了现代金融市
场。近代以来，剑桥为现代金融业培育了不可胜数的人才，但该校此前的资金多来自慈
善募捐和政府资助。10月10日，这所英国最富裕的大学终于打破传统，发行了3.5亿英
镑(合35.4亿元人民币)的40年期的长期债券，由汇丰银行、摩根士丹利和苏格兰皇家银
行联合承销。
债券评级高于英国国债
剑桥大学的债券在10月9日的认购截止后，认购量高达150亿英镑，超额认购逾40倍
。一位没有中签的投资者失望地抱怨道：“或许都被分配给了校友！”
剑桥大学副校长乐思哲·博里塞维奇(Leszek Borysiewicz)对不能让每个人都买到
债券表示了歉意。但他希望这种对高校债券的“需求热”能持续下去。
不过，本次长期债券的利率为3.75%。比英国德蒙特福特大学(De Montfort
University)今年夏天出售的30年期债券的利率低近两个百分点。
剑桥大学财务总监安德鲁·里德(Andrew Reid)对此表示：“目前债券市场的利率
处于历史低位，对于剑桥大学来说是发债的大好时机。” 而学校打算将这笔资金用于
新成立的干细胞研究实验室等研究机构和改善师生住宿环境。
10月第一周，由于“卓越的市场地位、拥有高额的流动资产和稳健的治理结构”，
剑桥获得了国际评级公司穆迪的AAA评级，同时评级展望为稳定。这是穆迪可以给出的
最高评级，这表明该类资产比英国国债还要安全。穆迪给德蒙特福特大学的评级则是
Aa1。
剑桥资产已超40亿英镑
剑桥已经是英国最富有的大学，据估计其总资产已超过40亿英镑。2009年，剑桥在
800周年校庆时成功募集到了12亿英镑。这成功地将校庆活动转变为一场欧洲高校难以
望其项背的筹款募捐。除了牛津大学有34亿英镑资产，爱丁堡大学有2亿英镑资产外，
剑桥几乎是剩余英国高校资产总和的两倍。
发行债券的是剑桥大学的中央机构，而不是组成该大学31所学院中的任何一所。在
不计入学院资产的情况下，该中央机构拥有26亿英镑的净资产。
这样多的资产使得许多投资者对剑桥的偿债能力极为放心。?来自管理着630亿英镑
资产的亨德森全球投资的分析师布洛克(Christopher Bullock)认为，只要有良好的保
障和安全性，认购量就会很大，人们对高于主权和机构评级的证券需求量是极大的。
英国法通保险公司(Legal & General Group)信贷研究部门负责人罗茨基(Georg
Grodzki)称：“剑桥大学流动资金实力强大，信誉稳固。剑桥大学40年期债券可能成为
行业标准之一，其他大学也在考虑发行债券。”
政府补助下降
国外高校资金来源，大致包括政府拨款、企业资助、个人捐献以及学校收取的学费。
近几年，负责向大学分配资金的英国高等教育基金理事会(HEFCE)大幅削减了对大
学的教学补助。2012—2013学年预计分配32亿英镑，2011年为43亿英镑，更早的两年为
47亿英镑。希望新产生的缺口能够由学费来弥补。
在美国，大学发行债券是常有的事，包括哈佛大学、普林斯顿大学等都对外发行债
券。由于这些大学多为私立大学，自负盈亏，得不到政府资助，所以经常通过发债来融
资。
中国大学能发债吗？
此次公立的剑桥发债，给中国公办高校提供了新的选择。不过，在现有法律框架下
，作为事业单位的中国公立大学无法进行公开债券融资。广州证券有限责任公司债券融
资总部经理张寻远建议，可以考虑让民办大学先作为私募债融资试点，由评级公司根据
其专业视角出具评级报告。根据2011年发布的《中共中央国务院关于分类推进事业单位
改革指导意见》，被划分到公益二类里的大学，部分由市场配置资源。未来事业单位改
革完毕后，公办大学可以进行债券融资。 |
|
|
|
|
|
|
