gi
发帖数: 496 | 1 飞云一年多前曾经在“人民币升值，——最后的晚餐”中提到，人民币和美元的汇率平
衡点即将到达。11个月前，在“房价将很可能随着汇率一起崩塌”一文中提出：汇率升
值最高不会超过1：6（当时汇率1：6.6几）；房价和汇率“双崩”的时间段为2014±2；
2011年12月初，人民币汇率出现的12连跌，标志着人民币升值的“最后晚餐”已经结束
；是大地震前嗡嗡的地鸣声。为了维持国际、国内对人民币汇率的信心，为了造成人民
币还将继续升值的“预期”，央行一定会在未来一段时间内玩跌跌涨涨的游戏。而且，
还会时不时地出现诸如：人民币创××年以来升值的新高（其实或许就是几个、最多几
十个基点而已）、人民币大幅上涨至××；等等的新闻或报道。
除此而外，日本象征性购买中国国债、中日开始商讨两国货币自由兑换都与中国的货币
问题相关。前者借日本为人民币背书：哥看重的不是那几个钱，是日本人买哥国债这件
事；这件事说明人民币牛来就是牛。但是后者对于日本来说，一旦两国货币能自由互换
，日元就成了将来人民币自由通向世界其它货币的快速通道和中转站，其利益考量不言
自明。有人一厢情愿地认为中日在背着美国“偷情”，试图摆脱美国和其它大国；看来
是戴着利益眼镜者在最关键的时刻居然反而忘了“利益”这两个字。
此外飞云在“美元加息，扣动扳机让子弹飞”一文中谈到：美元很可能在2013年加息（
当时联储尚未声明2013年中之前不会加息），而美元加息将引发中国资金向美国胜利大
逃亡。现在看来我们低估了美元的能量。资金的流动甚至都不需要美元加息来“扣动扳
机”， 仅只美元指数攀升就具有极大的杀伤力。另一方面在中国国内通货膨胀居高不
下的情况下，汇率一旦达到平衡，将必然进入贬值通道。事实上1：6.2几将很有可能作
为升值进入“2”时代的最后一针强心针而被反复利用几次（特别是在紧要三关的当口
）。但不管怎么强行努力，保守估计人民币汇率已经很难超过1：6.2了。
有人说，中国有3.2万亿美元的外汇储备，能够顶得住。不过请不要忘记那些外汇储备
大多以外国债券和其它不易变现的形式存在，现金储备只有数千亿而已。一旦出现真正
的大规模资金急速外逃，外储现金根本不敷使用。正因为这样，前不久中国出售部分美
国国债（日本接手），似乎也是在未雨绸缪。
鉴于汇率平衡业已达成，美国已不再真正期望中国将人民币升值（虽然能再升一点则更
好）。希望人民币具有升值预期的反而是中国政府。鉴于中国通胀严重且经济三驾马车
都已气息奄奄，并无良策；因为中国的经济问题本质上是政治问题。目前人民币已经进
入贬值前短暂的震荡区间。飞云在此将房价和汇率“双崩”的时间点预期从2014±2调
整为2013±1；即最早在2012年夏秋，最晚在2014年冬，“双崩”将很可能会发生。如
果不幸发生美伊战争，这个时间点还会前移。
即便仅考虑2005年7月汇改以来的升值和利率效应，出逃的资金也将使外储加速缩水。
未来人民币贬值之路如何，将取决于多种因素。如果出逃是突然且大规模的，人民币可
能在一夜之间突然宣布大幅度贬值，否则外储现金会在短时间内被自己滥印的天量人民
纸抽空。如果出逃是像现在这样缓慢而有序地进行，央行很可能硬挺。但硬挺的效果就
是缓慢失血，血尽为止；“硬挺”汇率帮助出逃资金在最高位有序撤退，是所有投（资
）机者巴不得的事。如果不“硬挺”，汇率一旦进入实质性下降通道而形成贬值预期时
，这种“缓慢”汇率下降很快也会转变成恐慌性出逃。设计人民币离岸中心及多国货币
互换的本意是想把国内泛滥的人民币引出国门；同时使得无节制印钞变成为“可持续”
。但是未来离岸的人民币很可能也会变成回流倒灌的洪水。
如果您认为人民币汇率达成平衡以后会在平衡点附近长期优雅地波动，那么飞云可以负
责地告诉您那完全是不可能的；其实前面提到过的近期出现的“震荡”就是在假装从容
地“跳舞”；能够保持“优雅”的时间，取决于外汇现金的数目。当外汇现金趋于枯竭
时，优雅将变为惊慌。更重要的是，中国目前不存在汇率长期优雅波动的经济基础：
• 股市十年回到原点成为南柯一梦，居然和十年高速经济增长毫无关系。说
明股市只是一个圈钱、赌博、钓鱼的场所。
• 地方政府通过房地产几年之内挖尽了三代人潜力，如今开始发行地方债务
，向未来透支。地方政府除了权力寻租外，是否能够有效利用这些资金？至于你信不信
，反正我是不信。这样一来，地方债务将来必转回中央，而中央除了“剥离”不良资产
——印钞外，岂有它哉。所以未来的恶性通货膨胀难以避免。
• 国进民退必然导致效率低下，失业严重，内需不振。
• 出口依赖于世界经济，已经出现麻烦，将来人民币贬值也难以使出口重获
活力。因为第一汇率不稳本身会产生经营风险。第二，贬值对出口的益处会被自己的通
胀和被动的成本增加所吃掉。
• 经济熄火，必导致社会的不安情绪; 再对经济产生更深一步的负面影响。
• 如果再次打“激素”刺激经济的话，是可以延缓双崩的发生，但将进一步
增加将来无法避免的双崩之力度。
最后需要说明，民间有一种“共识”：就是美国（美元）比人民纸更烂。因此人民纸不
仅不会贬值，反而还要升值。关于这一点，飞云觉得根本不须多言。唱戏的演员谢幕后
都悄悄地分钱去了，你却还坐在戏场为戏中人物“悲惨”命运哭哭啼啼。有心人都在高
位把人民纸换成美元走了却告诉你美元更烂……。到底美元和人民币谁更烂？有您坚挺
人民币就好！
[初写于2011年12月15日] |
w*****2
发帖数: 1458 | 2 垃圾
Uncle Sam印这么多你还认为人民币会对美元贬值。
真这样的话我就可以提早十年retire了 |
s*8
发帖数: 1933 | 3 LZ说的是人民币印得更多巴，
【在 w*****2 的大作中提到】
: 垃圾
: Uncle Sam印这么多你还认为人民币会对美元贬值。
: 真这样的话我就可以提早十年retire了
|
o****y
发帖数: 1810 | 4 请看我老当年的预测：
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Returnee
标 题: 大部分在中国的 hot money 海外投资将换不回美元。
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jan 4 14:53:51 2011, 美东)
肉包子打狗，有去无回。
2；
【在 gi 的大作中提到】
: 飞云一年多前曾经在“人民币升值，——最后的晚餐”中提到，人民币和美元的汇率平
: 衡点即将到达。11个月前，在“房价将很可能随着汇率一起崩塌”一文中提出：汇率升
: 值最高不会超过1：6（当时汇率1：6.6几）；房价和汇率“双崩”的时间段为2014±2；
: 2011年12月初，人民币汇率出现的12连跌，标志着人民币升值的“最后晚餐”已经结束
: ；是大地震前嗡嗡的地鸣声。为了维持国际、国内对人民币汇率的信心，为了造成人民
: 币还将继续升值的“预期”，央行一定会在未来一段时间内玩跌跌涨涨的游戏。而且，
: 还会时不时地出现诸如：人民币创××年以来升值的新高（其实或许就是几个、最多几
: 十个基点而已）、人民币大幅上涨至××；等等的新闻或报道。
: 除此而外，日本象征性购买中国国债、中日开始商讨两国货币自由兑换都与中国的货币
: 问题相关。前者借日本为人民币背书：哥看重的不是那几个钱，是日本人买哥国债这件
|
H*********s
发帖数: 2724 | |
L****n
发帖数: 12932 | |
c****o
发帖数: 32446 | |
s********n
发帖数: 1962 | 8 中国又崩溃了。你们累不累啊。
2；
【在 gi 的大作中提到】
: 飞云一年多前曾经在“人民币升值，——最后的晚餐”中提到，人民币和美元的汇率平
: 衡点即将到达。11个月前，在“房价将很可能随着汇率一起崩塌”一文中提出：汇率升
: 值最高不会超过1：6（当时汇率1：6.6几）；房价和汇率“双崩”的时间段为2014±2；
: 2011年12月初，人民币汇率出现的12连跌，标志着人民币升值的“最后晚餐”已经结束
: ；是大地震前嗡嗡的地鸣声。为了维持国际、国内对人民币汇率的信心，为了造成人民
: 币还将继续升值的“预期”，央行一定会在未来一段时间内玩跌跌涨涨的游戏。而且，
: 还会时不时地出现诸如：人民币创××年以来升值的新高（其实或许就是几个、最多几
: 十个基点而已）、人民币大幅上涨至××；等等的新闻或报道。
: 除此而外，日本象征性购买中国国债、中日开始商讨两国货币自由兑换都与中国的货币
: 问题相关。前者借日本为人民币背书：哥看重的不是那几个钱，是日本人买哥国债这件
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w******2
发帖数: 2429 | |
L*****s
发帖数: 24744 | |
|
|
r*****r
发帖数: 110 | 11 人民币贬值(正常波动不算)只有在一种情况下可能发生,那就是TG倒台. |
h********8
发帖数: 7355 | 12 lol
就这几位id ：）
【在 s********n 的大作中提到】
: 中国又崩溃了。你们累不累啊。
:
: 2；
|
d****n
发帖数: 626 | 13 中国不会崩溃， 只是恶性通胀， 你的投资不见了。
这里没人说中国会崩溃，因为人民币要多少政府就印多少。
【在 s********n 的大作中提到】
: 中国又崩溃了。你们累不累啊。
:
: 2；
|
s******t
发帖数: 12883 | 14 对， 政府不会崩溃， 国家不会崩溃， 但是中产和低产会崩溃。
【在 d****n 的大作中提到】
: 中国不会崩溃， 只是恶性通胀， 你的投资不见了。
: 这里没人说中国会崩溃，因为人民币要多少政府就印多少。
|
j***g
发帖数: 78 | 15 人民币升值了，人民币贬值了，黄金升值了，黄金贬值了。股市涨了，股市跌了。其实
一般人在说这个话的时候，都是假设美元的价值不变。其实这个假设是完全不成立的。
楼主要是能认识到这一点，也许还能少赔些钱。 |
T*********e
发帖数: 9208 | 16 人家说贬值,说得不准确,应该是已经贬值了,只不过还没体现到汇率上
老百姓手上的钱价值不到10年前的1/20了
【在 s********n 的大作中提到】
: 中国又崩溃了。你们累不累啊。
:
: 2；
|
d****n
发帖数: 626 | 17 这些都是现在进行时，跑路的小老板，去年广大的股民 等等。
【在 s******t 的大作中提到】
: 对， 政府不会崩溃， 国家不会崩溃， 但是中产和低产会崩溃。
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y****a
发帖数: 29 | 18 没有具体数据分析的意念贴以后不要置顶了，没有一点价值含量，浪费阅读时间。 |
p********r
发帖数: 1980 | 19 这就是国内经济论文的标准水准. 我其实很佩服他们闭门造车的能力,不用任何数据,写
论文拍脑袋就行了.
【在 y****a 的大作中提到】
: 没有具体数据分析的意念贴以后不要置顶了，没有一点价值含量，浪费阅读时间。
|
p********r
发帖数: 1980 | 20 另外,这个是站长置顶的吧,没办法,人家title起的好,买卖提需要眼球提高广告点击率.
【在 y****a 的大作中提到】
: 没有具体数据分析的意念贴以后不要置顶了，没有一点价值含量，浪费阅读时间。
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s********n
发帖数: 1962 | 21 站方为了赚钱不择手段，我们小版务管不了。
率.
【在 p********r 的大作中提到】
: 另外,这个是站长置顶的吧,没办法,人家title起的好,买卖提需要眼球提高广告点击率.
|
d****n
发帖数: 626 | 22 你把你个人的观点带到这里（你的工作）来，你不配做版务。这叫着操纵言论。
【在 s********n 的大作中提到】
: 站方为了赚钱不择手段，我们小版务管不了。
:
: 率.
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gi
发帖数: 496 | 23 美国广义货币（M2）约8.4万亿美元。而中国M2为70万亿元人民币，约为10.5万亿美元
，无论是基础货币还是M2，中国都已经高于美国。
【在 w*****2 的大作中提到】
: 垃圾
: Uncle Sam印这么多你还认为人民币会对美元贬值。
: 真这样的话我就可以提早十年retire了
|
gi
发帖数: 496 | 24 话不能说绝。可能性99%
【在 H*********s 的大作中提到】
: 真的吗?
|
gi
发帖数: 496 | 25 对千秋万代来说，已经非常精确：）
【在 L****n 的大作中提到】
: +/- 2YR 也叫即将？
|
gi
发帖数: 496 | 26 甭管嘛关系，讨论问题比那个重要;)
【在 c****o 的大作中提到】
: 楼主跟这个所谓的“飞云”是啥关系
|
gi
发帖数: 496 | 27 中国从来没有，将来也不会崩溃，放心睡觉：)
【在 s********n 的大作中提到】
: 中国又崩溃了。你们累不累啊。
:
: 2；
|
gi
发帖数: 496 | 28 把人民币改为“华币”，明天就可以：）
【在 L*****s 的大作中提到】
: 我有生之年能不能看到美元对人民币1:1呀?
|
gi
发帖数: 496 | 29 因果关系可能反了;)
【在 r*****r 的大作中提到】
: 人民币贬值(正常波动不算)只有在一种情况下可能发生,那就是TG倒台.
|
gi
发帖数: 496 | 30 短短20多年，工资、物价上涨近100倍。谁存钱谁傻啊。
【在 d****n 的大作中提到】
: 中国不会崩溃， 只是恶性通胀， 你的投资不见了。
: 这里没人说中国会崩溃，因为人民币要多少政府就印多少。
|
|
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gi
发帖数: 496 | 31 请查看作者以前的文章；专门比较过这个的。
【在 j***g 的大作中提到】
: 人民币升值了，人民币贬值了，黄金升值了，黄金贬值了。股市涨了，股市跌了。其实
: 一般人在说这个话的时候，都是假设美元的价值不变。其实这个假设是完全不成立的。
: 楼主要是能认识到这一点，也许还能少赔些钱。
|
gi
发帖数: 496 | 32 内贬外升，岂能久乎？
【在 T*********e 的大作中提到】
: 人家说贬值,说得不准确,应该是已经贬值了,只不过还没体现到汇率上
: 老百姓手上的钱价值不到10年前的1/20了
|
gi
发帖数: 496 | 33 具体数字请向参谋本部咨询。：）
【在 y****a 的大作中提到】
: 没有具体数据分析的意念贴以后不要置顶了，没有一点价值含量，浪费阅读时间。
|
gi
发帖数: 496 | 34 作者不在国内，所以。。。
【在 p********r 的大作中提到】
: 这就是国内经济论文的标准水准. 我其实很佩服他们闭门造车的能力,不用任何数据,写
: 论文拍脑袋就行了.
|
gi
发帖数: 496 | 35 点击率有啥用？奖励偶的神码伪币都不知道怎么用，哈哈。
率.
【在 p********r 的大作中提到】
: 另外,这个是站长置顶的吧,没办法,人家title起的好,买卖提需要眼球提高广告点击率.
|
s********n
发帖数: 1962 | 36 一百遍啊一百遍，中美两国的M2定义不一样，中国M2的定义已经接近美国的M3了。
【在 gi 的大作中提到】
: 美国广义货币（M2）约8.4万亿美元。而中国M2为70万亿元人民币，约为10.5万亿美元
: ，无论是基础货币还是M2，中国都已经高于美国。
|
s********n
发帖数: 1962 | 37 凡是认为内贬外升不正常的，都是对 purchase power parity converge 缺少
最基本的理解。Of course it won't last forever, it's just an inevitable
period during economic growth.
【在 gi 的大作中提到】
: 内贬外升，岂能久乎？
|
w*********o
发帖数: 830 | 38 +1
不要2014+/-2了，等具体点的时候再来吧
【在 s********n 的大作中提到】
: 中国又崩溃了。你们累不累啊。
:
: 2；
|
gi
发帖数: 496 | 39 从购买力方面的分析，已经在过去的文章中讲过了。
【在 s********n 的大作中提到】
: 凡是认为内贬外升不正常的，都是对 purchase power parity converge 缺少
: 最基本的理解。Of course it won't last forever, it's just an inevitable
: period during economic growth.
|
y***n
发帖数: 1135 | 40 解释一下吧
【在 s********n 的大作中提到】
: 一百遍啊一百遍，中美两国的M2定义不一样，中国M2的定义已经接近美国的M3了。
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s********n
发帖数: 1962 | 41 各个国家 money supply 的定义方法是不一样的。wiki money supply 就可以看个大概。
美国分层是 M0-M3，欧盟是 M1-M3，英国只有M1和M4，印度是M0-M4，etc.
美国的M2跟欧盟的M2比都没有意义，要跟英国比人家都没有M2这种东西。
中国只有M0-M2. M2就到头了。美国M2不包括large time deposits, institutional
money market mutual fund balances，这些都是到了M3才被包括进去。而中国
的M2就已经把这些都涵盖了。
用中国的M2比美国的M2，不是不懂装懂，就是别有用心。
【在 y***n 的大作中提到】
: 解释一下吧
|
i****e
发帖数: 157 | 42 请问哪儿可以查到中国的M2和美国的M3数据呢？
如果我们对比中国的M2和美国的M3，这样合理吗？
概。
【在 s********n 的大作中提到】
: 各个国家 money supply 的定义方法是不一样的。wiki money supply 就可以看个大概。
: 美国分层是 M0-M3，欧盟是 M1-M3，英国只有M1和M4，印度是M0-M4，etc.
: 美国的M2跟欧盟的M2比都没有意义，要跟英国比人家都没有M2这种东西。
: 中国只有M0-M2. M2就到头了。美国M2不包括large time deposits, institutional
: money market mutual fund balances，这些都是到了M3才被包括进去。而中国
: 的M2就已经把这些都涵盖了。
: 用中国的M2比美国的M2，不是不懂装懂，就是别有用心。
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S**C
发帖数: 2964 | 43 Fed no longer publish M3 monetary aggregate since March 2006.
【在 i****e 的大作中提到】
: 请问哪儿可以查到中国的M2和美国的M3数据呢？
: 如果我们对比中国的M2和美国的M3，这样合理吗？
:
: 概。
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