s********u
发帖数: 1054 | 1 大家都知道， BOND 的YIELD 和价格运动的方向是相反的。 一旦FED 加息，
TREASURIES 的 YIELD 会上升，会带动别的债券YIELD上升， 从而导致债券价格大跌。作为例子， 我们大概看看升息对10年的TREASURIES价格的影响。根据粗略的估算，FED 每升高1个百分点的利息， 10年的TREASURIES价格大概跌9%。 如果FED 的利息回到半个世纪的平均水准 6。76%，那么10年TREASURIES 会跌26%左右。
最近看了一些 FINANCIAL MAGAZINE 建议的怎么在FED加息的预期中投资债券市场的办法，把我认为合理的建议整理了一下， 和大家分享。
1： 投资 HIGH YIELD CORPORATE BOND FUND。CORPORATE 债券的YIELD 有两个
COMPONENTS。FED 的BENCHMARK RATES+ CORPORATE's CREDIT SPREAD。加息一般是经济好转以后的事情， 那时CORORATE 的BALANCE SHEET 变强， CREDID SPREAD 会 SHRINK，会在一定程度上 OFFSET FED 的BENCHMARK RATES 的上升，从而维持BOND 价格的稳定。
具体操作：BLACKROCK's iShare iBoxx High Yield Corporate Bond Fund
yield: 8%
2 投资EMERGING MARKET 的BONDS。 因为EMERGING MARKET 现在的 BONDS YIELD
在 ADJUST INFLATION 以后比美国债券市场更有吸引力。
具体操作： 买 PIMCO's Emerging Local Bond Fund.
Yiled: 4.2%
3:FLOATING BANK LOANS： 银行的 FLOATING LOAN 是浮动利率， 当FED 的BENCHMARK 利息增加， FLOATING LOAN 的利息自动增加。风险是 CREDIT RISK。
不过现在银行贷款比以前谨慎很多了。 另外经济复苏以后系统的CREDIT RISK
会降低。
操作： Black Rock's FLOATING RATE INCOME TRUST.
Yield: 5.6%
4: Go-Anywhere funds: 允许TOP FUND MANAGER 在任何地方， 任何ASSET CLASS 买尽
可能短期的债券。
操作：Black Rock's Strategic Income Opportunities Fund
yield: 4.1%
Pimco's Unconstrained Bond Fund
yield: 2.5% |
z****7
发帖数: 880 | |
m****u
发帖数: 229 | 3 If you are 100% sure that Fed is going to increase the rate, shouldn't you
sell short all US bond fund ETFs? And once the rate got increased, then you
buy to cover these bond fund ETFs to secure the profit? |
j*********r
发帖数: 406 | 4 太复杂。
一句话，有加息预期就买垃圾债券。其他都不靠谱。
。作为例子， 我们大概看看升息对10年的TREASURIES价格的影响。根据粗略的估算，
FED 每升高1个百分点的利息， 10年的TREASURIES价格大概跌9%。 如果FED 的利息回
到半个世纪的平均水准 6。76%，那么10年TREASURIES 会跌26%左右。
办法，把我认为合理的建议整理了一下， 和大家分享。
济好转以后的事情， 那时CORORATE 的BALANCE SHEET 变强， CREDID SPREAD 会
SHRINK，会在一定程度上 OFFSET FED 的BENCHMARK RATES 的上升，从而维持BOND 价
格的稳定。
【在 s********u 的大作中提到】
: 大家都知道， BOND 的YIELD 和价格运动的方向是相反的。 一旦FED 加息，
: TREASURIES 的 YIELD 会上升，会带动别的债券YIELD上升， 从而导致债券价格大跌。作为例子， 我们大概看看升息对10年的TREASURIES价格的影响。根据粗略的估算，FED 每升高1个百分点的利息， 10年的TREASURIES价格大概跌9%。 如果FED 的利息回到半个世纪的平均水准 6。76%，那么10年TREASURIES 会跌26%左右。
: 最近看了一些 FINANCIAL MAGAZINE 建议的怎么在FED加息的预期中投资债券市场的办法，把我认为合理的建议整理了一下， 和大家分享。
: 1： 投资 HIGH YIELD CORPORATE BOND FUND。CORPORATE 债券的YIELD 有两个
: COMPONENTS。FED 的BENCHMARK RATES+ CORPORATE's CREDIT SPREAD。加息一般是经济好转以后的事情， 那时CORORATE 的BALANCE SHEET 变强， CREDID SPREAD 会 SHRINK，会在一定程度上 OFFSET FED 的BENCHMARK RATES 的上升，从而维持BOND 价格的稳定。
: 具体操作：BLACKROCK's iShare iBoxx High Yield Corporate Bond Fund
: yield: 8%
: 2 投资EMERGING MARKET 的BONDS。 因为EMERGING MARKET 现在的 BONDS YIELD
: 在 ADJUST INFLATION 以后比美国债券市场更有吸引力。
: 具体操作： 买 PIMCO's Emerging Local Bond Fund.
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k***n
发帖数: 3158 | 5 sure, TBT should be a good bet
you
【在 m****u 的大作中提到】
: If you are 100% sure that Fed is going to increase the rate, shouldn't you
: sell short all US bond fund ETFs? And once the rate got increased, then you
: buy to cover these bond fund ETFs to secure the profit?
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p*****y
发帖数: 529 | 6 TBT is 2x leveraged and it doesn't track the benchmark closely in the long
run. So the hedge is not effective at all. There doesn't seem to be a cheap
solution to short treasuries without leverage.
Without an effective way to hedge interest rate, I would rather to avoid all
fix coupon bonds especially long bonds for now. I think the relative value
analysis is too technical for individual investor and it may not payoff.
As to emerging market bond, I think the current yield priced in a lot of
expected appreciation. The yield is too low to compensate the risk that if
China decelerates, lots of EM countries will feel the pain and the currency
appreciation will stop or even reverse. The first week of fund outflow from
EM stock funds is probably a sign that the trend (currency appreciation)
will reverse soon.
Floating rate bonds may be a good bet for now except their low credit
ratings (< BBB?). And the credit ratings will only improve as the US economy
recovers. |
s********u
发帖数: 1054 | 7 顶一下。
。作为例子， 我们大概看看升息对10年的TREASURIES价格的影响。根据粗略的估算，
FED 每升高1个百分点的利息， 10年的TREASURIES价格大概跌9%。 如果FED 的利息回
到半个世纪的平均水准 6。76%，那么10年TREASURIES 会跌26%左右。
办法，把我认为合理的建议整理了一下， 和大家分享。
济好转以后的事情， 那时CORORATE 的BALANCE SHEET 变强， CREDID SPREAD 会
SHRINK，会在一定程度上 OFFSET FED 的BENCHMARK RATES 的上升，从而维持BOND 价
格的稳定。
【在 s********u 的大作中提到】
: 大家都知道， BOND 的YIELD 和价格运动的方向是相反的。 一旦FED 加息，
: TREASURIES 的 YIELD 会上升，会带动别的债券YIELD上升， 从而导致债券价格大跌。作为例子， 我们大概看看升息对10年的TREASURIES价格的影响。根据粗略的估算，FED 每升高1个百分点的利息， 10年的TREASURIES价格大概跌9%。 如果FED 的利息回到半个世纪的平均水准 6。76%，那么10年TREASURIES 会跌26%左右。
: 最近看了一些 FINANCIAL MAGAZINE 建议的怎么在FED加息的预期中投资债券市场的办法，把我认为合理的建议整理了一下， 和大家分享。
: 1： 投资 HIGH YIELD CORPORATE BOND FUND。CORPORATE 债券的YIELD 有两个
: COMPONENTS。FED 的BENCHMARK RATES+ CORPORATE's CREDIT SPREAD。加息一般是经济好转以后的事情， 那时CORORATE 的BALANCE SHEET 变强， CREDID SPREAD 会 SHRINK，会在一定程度上 OFFSET FED 的BENCHMARK RATES 的上升，从而维持BOND 价格的稳定。
: 具体操作：BLACKROCK's iShare iBoxx High Yield Corporate Bond Fund
: yield: 8%
: 2 投资EMERGING MARKET 的BONDS。 因为EMERGING MARKET 现在的 BONDS YIELD
: 在 ADJUST INFLATION 以后比美国债券市场更有吸引力。
: 具体操作： 买 PIMCO's Emerging Local Bond Fund.
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