美联储褐皮书：美国经济温和增长，但供应中断造成不利影响 - Headline版

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Headline版 - 美联储褐皮书：美国经济温和增长，但供应中断造成不利影响

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QQ音乐证券6月3日讯，美联储周三公布了所谓的“褐皮书”（Beige Book）报告，这份报告指出，在4月初至5月下旬，美国经济温和增长，增速略微快于此前一个报告期。
褐皮书称，多个地区都提到，疫苗接种率提高和放宽社会距离措施对经济产生了积极的影响；但与此同时，这些地区也指出了供应链中断所造成的不利影响。扩大疫苗接种率的影响可能在消费者支出中体现得最为显著，其中休闲旅行和餐馆支出的增加使得其他支出类别的持续强势增长也得到了加强。轻型车的销售表现保持强劲，但往往受到库存紧张的制约。
尽管重大的供应链挑战继续扰乱生产，但工厂产出仍在进一步增长。制造商上报称，普遍存在的材料和劳动力短缺以及交货延误状况导致产品很难送到客户手中。与此同时，建筑业内也存在类似的挑战持续。房屋建筑商经常指出，在低抵押贷款利率的支撑之下，强劲的需求超过了它们的建设能力，导致一些公司限制了销售。总的来说，非住宅建设以温和的速度增长，但多个地区的联系人表示，供应链中断推高了成本，在某些情况下还推迟了项目。
此外，对专业和商业服务的需求温和增长，而对运输服务（包括港口）的需求异常强劲。贷款额温和增长，家庭和企业贷款均有所增长。总体而言，预期变化不大，联系人乐观地认为经济增长将保持稳健。
从各个地区来看，纽约地区的经济继续强劲增长，明尼阿波利斯地区的需求“强劲”，而克利夫兰地区的商业活动“加快”。
在就业和工资方面，职工水平以相对稳定的速度增加，三分之二的地区上报称，就业人数在本报告所述期间温和增长，其余地区则上报称就业人数适度增长。随着新冠肺炎传播速度的持续放缓，餐饮服务、酒店和零售业的就业增长最为强劲。多个地区的制造商都上报称，它们招聘了更多工人。对于许多公司来说，招聘新员工仍然很困难，特别是低薪小时工、卡车司机和熟练技工。缺少应聘者导致一些公司无法增加产量，并导致一些企业减少了运营时间，但这种情况不太常见。
总体而言，工资增长温和，越来越多的公司提供签约奖金并提高起薪以吸引和留住工人。联系人预计，未来几个月劳动力需求将保持强劲，但供应则将受到限制。
在物价方面，总体而言，自美联储上次发布“褐皮书”报告以来，整体物价压力进一步加大。销售价格温和上涨，而投入成本的上涨速度更快。投入成本持续全面上涨，许多联系人都指出，建筑和制造业原材料价格大幅上涨。另外，运费、包装和石化产品价格也出现了上涨。联系人上报称，持续的供应链中断加大了成本压力。不过，需求的增强使得一些企业（特别是制造商、建筑商和运输公司）将增加的大部分成本转嫁给了它们的客户。展望未来，联系人预计未来几个月将会面临成本上涨和产品提价的问题。
但是，单靠一份“褐皮书”报告很难让人相信这会改变美联储的想法。美联储高官预计，大量的工人都会回来，供应瓶颈最终会得到缓解。现在有一些物价压力，但美联储官员认为这种压力不会持续下去。与此同时，官员们正逐渐展开一场辩论，讨论如何以及何时开始缩减每个月1200亿美元的债券购买规模，以及讨论何时开始加息的问题。为了抗击疫情对经济造成的影响，美联储一直都将基准利率维持在接近于零的水平不变。
美联储官员表示，他们可能需要几个月的时间才能清楚地解读经济复苏的情况，但经济在加速增长时会遇到一些“减速带”。4月份企业招聘员工的速度比预期中慢得多，职位空缺数量创下历史新高，原因是工人们正在权衡考虑重返工作岗位的风险和实际限制，比如说缺乏儿童保育服务，以及联邦失业救济金的持续可获得性等。美国劳工部即将在周五发布5月份非农就业报告，预计这份报告的数据也将达不到美联储官员原本预计的每月新增就业人数100万人以上的目标。
与此同时，制造商一直都难以获得一些供应，这加大了被美联储认为是暂时性的物价压力。这引发了人们对通胀冲击的担忧，而且可能要到今年秋季才能清楚地看到大流行后的经济会是什么样子。
美联储每年八次公布褐皮书报告，该报告可为美国经济的健康程度提供轶事证据，帮助美国联邦公开市场委员会（FOMC）评估经济状况。在举行下一次货币政策制定会议以前，美国联邦公开市场委员会将对这份褐皮书报告所反映出的信息进行权衡考量。周三公布的这份最新褐皮书报告是由克利夫兰联储基于2021年5月25日或该日之前收集到的信息编制而成的。
在褐皮书报告公布之后，美元兑主要交易对手的汇率几乎并未受到影响。截至发稿，用于追踪美元兑六种国际主要货币汇率变动的洲际交易所（ICE）美元指数报89.92，日内大致持平。

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