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c***s
发帖数: 70028 | 1 去年开始新三板特别的火，甚至在今年上半年，新三板的市盈率甚至超过了创业板，有大量的公司都是千倍市盈率，而且发行价格也是水涨船高。但随着A股崩了，新三板的好日子也就到头了，交易越来越趋冷，成交活跃度也在下降，举个例子，4月份的时候，单日成交量，能达到50亿，一个月怎么也得370亿的成交，而到了现在，单日成交仅仅维持在3亿多一点，下跌了9成多，这里面有一半多还是做市商贡献的，另外4月份的时候，新三板定向增发预案有489例，而到了9月份，敢于定增的只有175例，足足下跌了6成。可见，新三板在经历了一年多的炒新之后，已经被玩坏了。
大家都知道，新三板的门槛高，一般的投资者人家为了保护你，根本不让你玩，500万高门槛将许多散户拒之门外，此前还能垫资开户，后来证监会打击配资的时候，全面的清理，用股转系统的规范封死了这条路，500万元的门槛不能打折扣。那么问题来了，有多少人有500万以上的资金呢？这就等于把新三板，变成了一个给专业投资者路演的平台，在这里都是千年的狐狸，谁也别玩聊斋。所以什么造概念，什么讲故事全都不好使，所有人都在这耗着。
另一方面，目前的新三板市场全靠做市商搅和，但他们似乎也没起什么好作用，因为大多数公司缺乏流动性，所以根本卖不动，做市商想拿回钱，只能卖流动性好的，于是他们就变成了卖盘的主力。部分拥有低筹码的做市商公司眼见着市场下跌趋势明显，便将手中的低筹码抛出，但可以接手的买单稀少，因此股价不断下跌的同时也导致了流动性越发欠缺。你算算，一个3600家企业挂牌，每天才成交3个亿，如果平均分每家企业才和80000多的交易量，换句话说，你想套现10万块钱出来，很可能就把某家公司的股价打到0！
所以一直这么干下去肯定不行，新三板要想继续发展还得想想办法，那把新三板向普通投资者开放可不可以呢？理论上可以，风险自担，但这里面谁承担责任？大家心里都没底了，新三板的企业挂牌没有任何条件，只要你是企业，拥护党的领导，并且不违法违规还活着，基本就能挂牌。至于赚不赚钱，根本没人管。换句话说这里面可能很多都是赔钱企业，而A股的上市公司，绝大部分都是赚钱企业，股民都还赔成那样呢，这要让他们来玩新三板，弄不好要死人的。而中国的投资者，从来不看业绩，只愿意听消息，赚了钱觉得自己是股神，亏了钱，就去找政府理论。所以管理层想了又想，还是没能下这个决心。
但管理层还是聪明的，那我们能不能把好公司、盈利的公司、有希望转板的公司扫出来，然后把这一部分开放呢？给他起个好听的名字，创新层。下面还有培育层和基础层，而创新层就是把新三板里精英中的精英按照一个标准搓堆拿出来，至于这个标准，有三种说法：
标准一：最近2年平均净利润不少于2500万，净资产收益率不低于10%，最近6个月平均股东人数不少于200人;
标准二：营业收入近二年复合增长率不低于40%，收入平均不低于5000万，总股本不少于3000万元;
标准三：最近6个月市值不低于6亿，最近一期股东权益不少于5000万元，做市商不少于6家。
但后来人家说了，现在创新层标准还在研究，所以以上三个标准都不对，这就算正是辟谣了，那到底什么时候出呢？说是已经通过了证监会的主席办公会，9月底10月初，大概也就这么几天了，但目前还没有任何动静。有人算了算，符合这三个单一标准的新三板公司，大概有267家，大概占全部新三板的7%，如果三条都符合的，只有三家公司，所以一旦创新层的政策出来，这三家公司很可能遭到爆炒。
创新层的推出还有一个大好处，那就是变成了资本市场改革的试验田，如果创新层投资者向大众开放，那就跟股市没什么区别了，只要满足盈利条件，就可以用注册制的方法进行挂牌交易，这样上市的企业会越来越多，而很多本来想着在A股创业板挂牌的公司，由于IPO暂停，前面600多家公司排队，很可能也会转向新三板创新层，这样等于新三板就活了，而一些不好的公司，或者一些一开始业绩很好后面业绩不好的公司，达不到要求就自动退出创新层，掉到培育层甚至是基础层里面去，也就基本死了。这样看，有活水，有淘汰，有资本，有需求，一个市场化的资本市场，很可能会在新三板的分层机制后产生。
当然市场上的钱就这么多，如果新三板的分层搞火了，那么对于主板和创业板来说，恐怕并非什么好事。 |
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