n*s
发帖数: 53 | 1 如果只考虑借贷业务
银行借出100万5年，出借利息是7%，成本利息是2%，当年盈利是5万
如果股本为10万，每股盈利为0.5，如股价为3元，PE=3/0.5=6
发现问题没，这个盈利是会计利润，不是实际的，因为银行业务的特殊性，不可能等每
笔借贷完成后再结算，实际本金是风险敞口，2年后可能100万本金都回不来，最后第一
年的利息收入还不够赔的。所以银行是用PB 不用PE来估值。
这只是一个大致表述，实际里面东西多着呢，大家学点金融知识再来吐槽。 |
s******n
发帖数: 65 | 2 我看是你该再学点，银行股不行的原因有很多，但是肯定不是你说的
银行借出的这100万可不是流通货币，大部分最后还是要回到银行的。回来多少的还能
再贷出
去。等于杠杆放大。能放大多少呢，简单的估算就是去掉存款准备金。当前的大型机构
的存准是18.36%.那么总杠杆就是1/18.5%， 大概5.4倍。
银行股盈利简单的估计就是存贷差放大5.4倍，按5%的存贷差来说就是27%的年化收益（
忽略一切运营成本和其他收益）。对于风险那就要看坏账率，如果2%的贷款坏账，那么
就会吃掉10.8%的利润。如果坏账超过5%.... 那。。。。
所以银行股上不去的重要原因之一是市场担心由于经济失速和结构不合理等情况下，银
行存贷差缩小（会被央行降低存准率，等于提升杠杆对冲）和坏账率（地方债置换要解
决的）大增带来的利润下降甚至亏损。
为什么说只是之一呢，因为还有很多其他因素了，比如盘子太大不好炒作，不是风口，
发展速度不高等等等等了
如果央行搞一把利于银行的单边降息（不可能发生）或者跳出来说对坏账全部兜底（长
久来讲不是好事），银行股短期内必定暴涨，长期来看必定因为中国经济完蛋一起完蛋。
现阶段投资银行股其实更像是有一个大号债券，每年付息，如果你相信中国经济不会垮
银行不会完蛋的话。 |
m*********g
发帖数: 990 | 3 支持2楼
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 1.0.3
【在 s******n 的大作中提到】
: 我看是你该再学点，银行股不行的原因有很多，但是肯定不是你说的
: 银行借出的这100万可不是流通货币，大部分最后还是要回到银行的。回来多少的还能
: 再贷出
: 去。等于杠杆放大。能放大多少呢，简单的估算就是去掉存款准备金。当前的大型机构
: 的存准是18.36%.那么总杠杆就是1/18.5%， 大概5.4倍。
: 银行股盈利简单的估计就是存贷差放大5.4倍，按5%的存贷差来说就是27%的年化收益（
: 忽略一切运营成本和其他收益）。对于风险那就要看坏账率，如果2%的贷款坏账，那么
: 就会吃掉10.8%的利润。如果坏账超过5%.... 那。。。。
: 所以银行股上不去的重要原因之一是市场担心由于经济失速和结构不合理等情况下，银
: 行存贷差缩小（会被央行降低存准率，等于提升杠杆对冲）和坏账率（地方债置换要解
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r***k
发帖数: 13586 | 4 楼主的例子逻辑不通，那100万和E还是B都没关系，完全得不出PB比PE合理的结论。
【在 n*s 的大作中提到】
: 如果只考虑借贷业务
: 银行借出100万5年，出借利息是7%，成本利息是2%，当年盈利是5万
: 如果股本为10万，每股盈利为0.5，如股价为3元，PE=3/0.5=6
: 发现问题没，这个盈利是会计利润，不是实际的，因为银行业务的特殊性，不可能等每
: 笔借贷完成后再结算，实际本金是风险敞口，2年后可能100万本金都回不来，最后第一
: 年的利息收入还不够赔的。所以银行是用PB 不用PE来估值。
: 这只是一个大致表述，实际里面东西多着呢，大家学点金融知识再来吐槽。
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