百年美股十熊看A股18年历次底部的构筑zt - ChinaStock版

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b*******n
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从
此主题相关图片如下：109405612.jpg
图1告诉了大家美国金融市场过去100年中发生的事情，从中可以看到，真正可以买入后
坚持不动的牛市只有37年，而长达63年的时间，内在的牛熊力量不断交换转移，走势上
蹿下跳，这也意味着长期不动安全持股、等待自然上升的机会最多才1/3，而且还必须
要选到每轮行情的成长股，多数人那梦中的回报率是很难以“我自岿然不动”而达到的
。价值投资的成功，只能建立在确定的牛市中才能买入和持有。巴菲特恰好经历了美国
1955～2004年中29年的确认大牛市，所以在这些年间的买进并持有是正确的。但看看百
年走势，市场有37％的年份走稳定的牛市，42％的年份走确认的熊市，21％的年份走震
荡的“猴市”。中国A 股18年的走势与道琼斯前29年类似，除了时间上加速了之外，波
动形态相差不大。时间的加速是造成A股震幅加剧的主要原因，而单向做多和资金规模
随着国力增加，更对上升期间的加速起到了推波助澜的作用。市场本身没有锁定风险的
功能，犹如现在的火箭推升系统，当卫星完成上升发射后，推进的火箭只能自由落体。
推动股价上升的根本原因是企业盈利
对卖出股票的股东而言，他

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