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ChinaNews版 - 中国的婴配奶粉行业或已触底

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新出生人口数字关系着婴幼儿配方奶粉行业的市场容量，不过近年来新出生人口持续下
滑的趋势并未发生改变。2022年1月17日，国家统计局公布的数据显示，2021年全年出
生人口为1062万人，相比于2016年的1786万人少了约4成。
国家统计局局长宁吉喆17日在国务院新闻办发布会上表示，出生人口减少是多种因素综
合影响的结果。一个主要原因是育龄妇女人数持续减少，2021年15-49岁育龄妇女比上
年减少约500万，其中21-35岁生育旺盛期妇女人数减少约300万。第二，生育观念有所
变化，婚育年龄在推迟，年轻人生育意愿在降低。第三，新冠疫情在一定程度上也推迟
了年轻人的生育安排。
2021年对于婴幼儿配方奶粉行业来说也是艰难的一年，国内新出生人口从2016年的1786
万，逐步下滑到2019年的1465万人，到2020年的1200万人，直接引发了奶粉消费市场总
规模的萎缩。以1062万计算，2021年新出生人口数比2016年少了约4成。
此前澳优董事长颜卫彬曾公开表示，2021年国内新出生人口数字可能还会有更多的下降
，明年、后年整个市场用户可能会减少400-500万的数量级，这将给婴配粉企业带来非
常大的压力。
奶粉股股价整体表现低迷，中国飞鹤（06186.HK）股价10.84港元，下跌3.56%，雅士利
国际（01230.HK）股价0.495港元，下跌2.94%，澳优（01717.HK）股价9.72港元，微涨
0.21%。
独立乳业分析师宋亮表示，本轮奶粉行业调整的关键在于市场总量的萎缩，2019年以后
人口出生率开始下滑，特别是疫情出现后的2020年-2021年人口出生率幅度的下降还比
较大，给行业突然来了一场暴风雪。
值得注意的是，目前婴配粉销售中，3段奶粉占到总量的半壁江山，3段奶粉一般是针对
12个月到36个月的幼儿食用，因此新出生人口下滑的影响还会滞后1-2年才会体现。
不过宋亮认为，公布的2021年的新出生人口数据好于此前的行业预期，而且疫情延迟的
生育需求在未来两年预计也会逐步释放，加之国家鼓励三孩政策逐步见效，目前行业或
已经触底。

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