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发帖数: 3077 | 1 95万资产坐拥24亿市值
http://www.sina.com.cn 2011年03月17日 00:08 中国证券报-中证网
*ST星美(5.79,-0.05,-0.86%) “皮包上市公司”残喘到何时
□本报记者 江汉平
谁是资本市场上资产最轻的上市公司？历数上市公司的年报不难发现，*ST星美可
谓资本市场上资产最轻的空壳，2008到2010连续三年，资产总额分别为5.11万元、8.48
万元和94.91万元。公司2007年到2009年的公司员工数均为4名，2010年公司员工数也仅
为7名。
公司不仅资产总额连续三年不足百万，而且公司主营业务基本处于停滞状态，2008
年到2010年的主营业务收入分别为1.1万元、0元和55.2万元。
但公司的市值却并不低，公司总股本为41387.69万股，3月16日的收盘价为5.84元
，公司的市值高达24.17亿元！
即便是资产、主营和员工数如此百般凋敝的上市公司，竟然如此坚强的在资本市场
屹立多年而不倒。为了实现乌鸡变凤凰的美好愿望，公司屡屡玩弄重组的把戏，无一不
以失败告终，有投资者就质询———这种空壳公司究竟在资本市场上苟延残喘到何时？
一无资产二无员工的“皮包公司”
*ST星美目前的总资产少得可以用一只皮包装下。
2007年公司年报显示，公司资产总额为4.73亿元，但负债总额却高达16.59亿元，
资产负债率为350.23%。公司称，公司资金持续紧张，公司有效资产全部被债权人查封
或拍卖。
在有效资产遭查封或拍卖后，公司的资产状况彻底陷入了惨不忍睹的境地。*ST星
美的年报显示，2010年的资产总额为94.91万元，负债达到1570.36万元；2009年的资产
总额为8.48万元，负债额为1173.77万元；2008年的资产总额为5.11万元，负债额为729
.77万元，2008年到2010年的资产负债率分别达到14271.78%、13837.77%和1654.53%。
统计显示，2010年*ST星美的资产总额为94.91万元，是两市所有上市公司中目前为
止资产总额最少的公司。由于*ST星美资产总额非常小，相比之下*ST星美的负债额就显
得非常大，因此*ST星美的资产负债率连续三年都非常高，*ST星美也当仁不让的成为两
市连续三年资产负债率排行榜的冠军。
不仅*ST星美的资产状况成为资本市场的一道奇观，而且*ST星美的员工总数也不失
为资本市场的一个奇迹，令人叹为观止。记者统计年报发现，2006年，*ST星美在职员
工人数80人，彼时还包括市场人员、技术人员、财务人员和行政人员等，但进入2007年
以后，*ST星美员工随着公司资产大幅萎缩而同比例大幅下降。2007年到2009年，*ST星
美员工总数都是4名，到2010年*ST星美的员工增加了3名，总员工人数也仅有7名。
主营业务多年停滞
根据2006年年报，*ST星美2006年实现主营业务收入3394.01万元，比去年同期减少
48.75%，主营业务利润1717.84万元，比去年同期增长149.89%，净利润-79444.15万元
，比去年同期减少57.04%。截至2006年12月31日，资产负债率为380.54%，负债总额中
有银行贷款余额76887.30万元人民币。*ST星美称，2006年主营业务收入与上年相比下
降，主要是由于报告期公司经营基本停顿。
进入2007年以后，*ST星美资产少得可怜，员工硕果仅存，主营业务也极其不理想
。2007年到2010年*ST星美的主营业务收入分别为17.1万元、1.1万元、0元和55.2万元
，主营业务基本处于停滞状态。
*ST星美在2007年的年报中就表示，公司资金持续紧张，公司有效资产全部被债权
人查封或拍卖，生产经营停止，公司经营和盈利能力的连续性和稳定性依赖于公司重组
能否成功。
在2010年*ST星美难得出现了所谓的主营业务。报告期内，公司实现营业收入55.20
万元，比去年增加55.20万元，主要是由于公司子公司上海星宏商务信息咨询有限公司
实现了营业收入所致。
但值得注意的是，上海星宏商务信息咨询有限公司仅仅设立在2010年12月，注册资
本金为50万元，*ST星美出资50万元，占总股本的100%。更为有意思的是，50万元的注
册资金则由*ST星美大股东上海鑫以实业有限公司按零利率提供。
在资本玩家手中沉沦
*ST星美早在2007年就开始寻求重组，但重组过程却是一波三折，从卓京投资正式
入主*ST星美后，公司就开始沦陷为资本大玩家的玩偶。
可以简单回顾一下*ST星美的历史。*ST星美最开始证券简称是“三爱海陵”，主要
从事化油器、磁电机等产品的生产和销售。后来随着机械配件行业的不景气，公司在
2000年6月完成了大比例资产重组，正式进入电信及信息产业。公司证券简称将于2001
年1月4日起由“三爱海陵”变更为“长丰通信”。
在2003年，重庆市涪陵国有资产经营公司与卓京投资及重庆市涪陵华信实业有限公
司与金信信托完成了过户登记与股权变更手续，卓京投资成为公司第一大股东；金信信
托成为公司第二大股东。
自此*ST星美开始遭遇了恍如万劫不复的沉沦。2005年，银监会责令金信信托停业
整顿，同时，公司实际控制人覃辉被警方带走协助调查。
这种沦陷可以从财务数据上看出来，2004年公司净利润尚有300多万，2005年后公
司开始出现大幅亏损，银行贷款总额超过10亿元。2005年8月30日，公司表示其战略发
展定位将由通信服务运营商转型为数字媒体运营商，名称变更为星美联合股份有限公司。
在2007年，公司原主要股东卓京投资控股有限公司、金信信托投资股份有限公司、
重庆朝阳科技产业发展有限公司持有公司的共计20317.64万股法人股份相继被司法分拆
拍卖给了13家法人和6个自然人，导致公司股权结构高度分散，控制权存在缺位状态。
2008年，上海鑫以实业有限公司拟提供现金代上市公司向选择现金受偿的债权人偿
还债务，并获得对上市公司的债权。
2009年6月，据说是香港地产大亨郑裕彤(专栏)的女婿杜惠恺控制的新丰福贸易(上
海)有限公司受让了上海鑫以实业有限公司100%股权，从而成为公司的实际控制人。
2009年底*ST星美一度公布了重组方案，公司拟以3.70元/股的价格向丰盛控股发行
15.8亿股股票，购买其持有的上海局一房地产发展有限公司100%股权、丰盛地产发展有
限公司100%股权。但后来由于拟置入的房地产项目土地规划出现变化，公司不得不中止
重大资产重组。
公司在年报中表示，“2011年，我们无法预测监管部门何时能重新受理房地产企业
的重组申请，公司在现阶段拟通过重大资产重组来完成主营业务重置存在重大不确定性
，要解决公司的生存问题，避免因连续三年亏损而被暂停上市，只能通过培养新的业务
和利润增长点。”
但50多万元的新增咨询业务，显然只是公司象征性的举措，肯定无法支撑公司苟延
残喘下去。如此难以为继的公司，却奇迹般生存在中国资本市场，市场各方如何看待？
明天本报将继续关注空壳公司的生存命运。 |
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