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b*A
发帖数: 1304 | 1 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: bwA (bwA), 信区: Military
标 题: 2011年1月中国顺差同比下降一半
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Feb 17 14:18:08 2011, 美东)
只有区区$6B。上一次如此之低是去年二月，接着三月就是逆差，然后进入进出口旺季
、也因为人民币升值，顺差稳步上升，稳定在$10B以上。
现在跟去年一月比，人民币升值预期强烈(美国才表扬过中国，去年此时还在两可之间)
，为什么会同比下滑这么多？这很诡异。名义进口居然长了这么多。莫非真的是人民币
升值刺激进口？贸易低顺差、逆差开始经常化？
名义出口长了不少，是唯一的亮点。
我原来预测今年年底开始出现逆差，如果2月就逆差，这个夏天会很难过。。。
继续观察。 | b*A
发帖数: 1304 | 2 好吧，大家看新闻了，二月份进出口果然逆差！负的$7B。
传统上，一二月份是顺差的小月，但是逆差近十年来很少出现。上次是2010年3月，是为了核心访美而献上的巨大礼物。这次没有任何礼物要送，逆差耐人寻味。
进出口数据非常高，都在2000亿美元左右，比以前差不多高50%。我觉得这更多的反应了美元购买力的下降(比如大宗商品的涨价)，而不是实物进出口的激增。这一点，看BDI指数跌到2002年的水平就大致能估计出来。
不管如何，进出口数据双高说明中国的出口即使受影响，还没有出太大问题。逆差更多来源于人民币购买力升高后外国商品进口的增加以及大宗商品涨价的影响。
三月份按惯例应该有个反弹，大概顺差3-5个Billions美元。再以后，很可能顺差逐渐减少，夏天以后逆差成为经常(8、9月份也许会暂时转正，取决于大宗商品价格)。如果人民币继续坚定的以7%的速度升值到2013年夏天，逆差也许会加速增长。
本轮通货膨胀到2011年底逐渐消退。随着逆差经常化以及外国投资的急剧减少，通货膨胀不再成为问题。如果货币政策不变，通货紧缩会露出牙齿 -- 和通货膨胀比，通货紧缩更痛苦。紧缩个1%就是了不得的不景气。如果平均逆差$5B/月，在现行货币政策下，相当于每年通货紧缩2%!
而如果货币政策改变，人民币币值不可能稳定，热钱流出会导致额外的3-4%的通货紧缩。也就是说为了抵抗通货膨紧缩，需要货币超发7-8%才行。为了保7，货币超发要达到15%！
以上纯粹是简单数学计算，前提是进出口数据按照目前趋势线性发展。是否合理，就看3月份顺差能够高于$3-5B。我上个月预测体制会鼓励进口和海外购买，但是现在改变主意，觉得体制也许会压缩进口和海外购买(反正都有pros and cons)，这个要看以后进出口数据的结构。 |
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