衍生品投资亏损向全球扩散 - China版

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China版 - 衍生品投资亏损向全球扩散

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p**y
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http://chinese.wsj.com/gb/20081223/ecb155843.asp?source=UpFeature
澳大利亚帕克斯是个坐落在澳大利亚人称为“灌木丛”中的一个1万人口的小镇，镇长
麦考麦克(Alan McCormack)最近心烦意乱。如果更多美国公司因为不断加剧的经济衰退
而违约，镇委会就会丧失数百万美元。
而在一万英里之外的纽约投行ICP Capital，对冲基金经理卡汉(William Gahan)正从麦
考麦克的困境中大赚特赚。
William Gahan这两人的命运是由一种被称为合成债权抵押证券(synthetic CDO)的投资
工具联系到一起的。从2005年至2007年，帕克斯镇委会将超过1,350万澳元（930万美元
）的存款投向了合成债权抵押证券。这笔投资带来了诱人的收入，具有黄金品质的信用
评级，小镇则相应地要为数百家大多为美国公司的债券提供某种违约保险。
但现在如果这些公司中只有几家的债券违约的话，帕克斯镇就得被迫交出至多1,200万
澳元以履行保险合约。而卡汉却因此受益匪浅，因为他使用金融工具对上述许多公司下
了反向投注。
60岁的麦

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