m******2
发帖数: 564 | 1 Tell me a paper that illustrates using heston to price an option, or garch.
I am very interested. |
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h*y
发帖数: 1289 | 2 Use a vol model, such as SABR or Heston, then interpolate or extrapolate the
model parameters. |
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s******e
发帖数: 1751 | 3 which carr paper are you referring to here?
have you thought about a few points:
1. if u caliberate different tenor and yield different parameters, what does
it mean?
2. can you observe realized and compare w/ implied parameters you
caliberated? and
3. is each parameter seperately tradable, or they are just intermingled? is
the market really complete? e.g. that vol-of-vol parameter in heston, for a long time, was not cleanly tradable. |
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m******2
发帖数: 564 | 8 头一次听说Black Sholes的 Constant Elasticity of Volatility过程实际根本不能用
得用什么Heston去搞一搞
或者Variance Gamma去升级一下
拜求相关书籍，要能自学的 |
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m******2
发帖数: 564 | 9 据说把Heston Model加进去就通过Fourier
还有Shreve在他讲Barrier的时候特意对Hitting Time做了个Laplace变换，不知何故啊
？ |
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x********o
发帖数: 519 | 10 Gatheral 和 Derman 算不算？
还有 Heston |
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R****i
发帖数: 91 | 11 可能比较Old了，希望可以博君一笑。。
1. Q) Why was the FX quant so unlucky with the ladies?
A) Because he always kept his dates short.
2. Q) Why do quants always have the best gardens?
A) Because they spend time so much time working on their trees and hedging!
3. Q) Why are quants so lucky?
A) Because they get to work with models all day.
4. Q) Why do quants never get ripped off in Bangkok?
A) Because they are experts in pricing exotics.
5. Q) Why did one quant say hush to the other?
A) Because he was working on... 阅读全帖 |
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p******i
发帖数: 1358 | 12 what dynamics model is commonly used in practice? Heston? |
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g****n
发帖数: 6 | 13 wuzhemin,
Your answer is corrent of course, and has hit the point. But you defaultly
assume BS model log-normal distribution. The question does not specify this
information. What about other model (Heston...)?
Secondly, if this is an interview question (face-to-face or on phone), how
can we come up a result that quickly?
I am not criticising you. I am just curious how to deal with it if I meet
this kind of question in the interview. |
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C******n
发帖数: 9204 | 14 OTM价格低，交易活跃。ITM不活跃会有liquidity premium，或者较大bid-ask spread。
如果你做no arbitrage pricing，那么就是OTM。如果你想研究microstructure，那就
是另一回事，也有人研究过equity-option之间的Information传递问题。
plain vanilla option就用BS+vol surface，因为原理很熟，trader可以很容易
subjectively调整。exotic用Heston等复杂模型。 |
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L*******t
发帖数: 2385 | 15 是啊，各种文献，no arb的, general equilibrium的，Levy的，Heston+stochastic
intensity stochsatic jumps的，还有一些是market friction的，找一些特定的等价
鞅测度的，连续时间的，基于GARCH类模型的，参数类的，non-parametric的，各种眼
花缭乱。
只是现在如何fit panel data还是个open problem。我现在想的是从option data里面
恢复一些信息，然后再写我的模型。这方面也有很多文献额。。
现在是挺难做的。没有巨大的break through |
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C******n
发帖数: 9204 | 16 我觉得Heston已经解释的非常清楚了吧。ultimately, 为什么会有RN prob/measure这
么个东西？economic meaning是什么？(不必要说只是数学上方便，更不要说只有在RN
下才可以解) |
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C******n
发帖数: 9204 | 17 你不能说因为 "this model"是Incomplete，“所以”你就可以任意选一个SDF。
对于你所感兴趣的market，例如option market，fact会告诉你SDF应该长什么样。
financial market大体上是complete的，虽然有很多的noise，所谓incomplete只是因
为你的model focus on 1 asset and 2 or 3 shocks，这只是你的modeling technique
的限制，不代表你应该这么反映现实。
举个例子，BS + SV或者BS + jump都是incomplete,但merton和heston都是怎么确定SDF
的，也就是说他们做了何种假设？是否合理？不合理的话现在大家在干什么？ |
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x********o
发帖数: 519 | 18 in many cases you cannot pick up the parameters arbitrarily.
just take the Heston model for example, if you ever use this model for MC
simulation, you will know the real issues on the range of the parameters you
can choose.
, |
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L*******t
发帖数: 2385 | 19 我记得读过一篇paper，Jumpe Heston
用历史数据和option data共同calibrate。
但是更复杂一些的model，用optiondata就有些困难了吧。。 |
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C******n
发帖数: 9204 | 20 大家都是在通往真理的路上。搞点breakthrough都是以10年为单位计算的，病态的创造
力。
从equity和fixed-income (US treasury, corp bond) 来看，general lesson是2-3个
shock可以pick up 大概90%的波动。但如果你impose一个param model，三个就不够了
。 3-factor affine/quad TS model表现很糟糕。但这不完全是个数的问题。
所以在我看来completeness问题只有理论意义，没有实际意义。由于人是很复杂的，所
以潜在的，你就是搞17个因素都不够，但empirically主要因素也没几个。
recovery thm那个定理让我震精了。但用起来还是需要一些假设，并没有非常perfect
。但这个想法很nb，把之前的人都日了。
SDF encode了人的relative valuation。按照consumption-based的说法，应该是
marginal util的ratio(recovery them和Heston都是这么用的)。general lesson是人
... 阅读全帖 |
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s******e
发帖数: 1751 | 21 have you backtested holding an 105% OTM SPX call? I don't see anything wrong
w/ just using BS vol. In another word, i don't see any needs to invent some
fancy model for an deep OTM european option.
before you spend so much time reading those published stuff, what problem
you try to solve? Recall why heston invented stochastic vol? what problem
he was trying to solve? |
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q*****l
发帖数: 124 | 22 一般来说我们是用market option price calibrate出stochastice volatility model
的parameters（比如Heston），带入closed-from pricing formula算出SV model的
option price，最后再invert standard BS price formula求出基于此SV model的BS
implied volatility。
请问此时这个SV model的BS implied volatility的物理意义是什么？可以解释为time/
ensemble average of the local volatility么？ |
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C******n
发帖数: 9204 | 23 之前解释过了。Heston原文解释了一些。
这个change of measure是有economic meaning的。physical prob, RN prob的区别是
什么？别套你们物理的解释了。 |
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q*****l
发帖数: 124 | 24 比如说我想比较market option price的volatility surface 跟用Heston
Model fit出来的volatility surface。。难道不是先calibrate求出参数，带入求价格
，再求BS implied volatility么？ |
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s******e
发帖数: 1751 | 25 at the end of the day do u expect to see a price difference? if so, there
is arbitrage. if not, why do u need Heston?
btw these are basics for options quants. |
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s******e
发帖数: 1751 | 26 u have 3 parameter s. you can fit what you want. is that a good model?
probably not. Heston is not very useful in industry. |
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s******e
发帖数: 1751 | 27 these are good questions for a junior quant.
why don't do your experiment for 1 day of spx data?
btw, these things have been done in bank exotic desks about 10 yrs ago.
heston
implied |
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s******e
发帖数: 1751 | 28 reviewed what's Fig 3.8 for Gatheral.
Yes, that was a classical chart to show that heston is a lousy model for
short term vol smile in equity space... |
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r**a
发帖数: 536 | 29 google Heston Nandi model |
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n****e
发帖数: 2401 | 31 用implied vol. 带入bs算那些strategies价钱，然后让那diff最小，blah blah
但是有个严重的问题是，没有办法fit所有的quotes, 可能差别还挺大。 |
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E***e
发帖数: 3430 | 32 肯定要
参数经常跳的很厉害
说白了就是个烂model
远不如dupire |
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E***e
发帖数: 3430 | 33 可以校准价格，也可以校准vol
校准价格的话会自然轻视那些价格相对低的instruments，比如短期或者OTM的
校准vol对各个instr一视同仁，但是校准结果不稳定，回到价格面上的时候也经常会很
funny，比如发现高流动性熟期ATM的价格反而差了一大块
如何选择主要是看你更在乎surface的哪一部分了 |
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L*******t
发帖数: 2385 | 34 Dupire的据我所知也只是能把Initial Surface fit的比较好，参数估计也是需要
constantly rebalance的吧？而且Dupire model也有一堆自己的问题。
只是不知道所谓的Local Stochastic Vol表现咋样？哎好像去业界实践一把过过瘾啊。 |
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L*******t
发帖数: 2385 | 35 原来还比较追求用一个模型fit所有的option prices的dynamics，但后来觉得，流动性
不一样，预期不一样，交易目的不一样，用同样的模型去fit所有的价格的dynamics根
本是不可能的。 |
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E***e
发帖数: 3430 | 36 第一个问题：要随时rebalance
第二个问题一个词回答：crap |
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L*******t
发帖数: 2385 | 37 太让我失望了。。。。
如果系数也是stochastic的，那写这些模型有啥用啊。。 |
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E***e
发帖数: 3430 | 40 trade for profit的时候，八仙过海
我是搞hedging的，没那么多空间
我只关心这些模型鼓捣出来的信号
是crap，还是有用
很遗憾，各种复杂的模型
弄出来至多不是crap而已
根本谈不上有用
反而是最朴素的Markowitz的概念
一条trade off曲线
能启发我用一个完全不同的角度看hedging
然后我才发现
这其实就是BS问世之前
从阿姆斯特丹开始
人类已经做了两百年的事情
金融数学是把双刃剑
如果只从BS学起
前面只有歧途 |
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L*******t
发帖数: 2385 | 41 果然不去业界走一趟，还是不能悟道版上大侠所说的那些道理啊。
我这几年努努力，多做些模型，尽可能有用吧。。。
还需要多多交流。。 |
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k*******d
发帖数: 1340 | 42 Well said，一语道破sell side和buy side的区别 |
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L*******t
发帖数: 2385 | 43 就是说你做过local stochastic vol的东西？我现在很喜欢asymptotic expansion的解
，校准起来方便…impl vol option price transition density都能用，你如果用这个
，就不用解方程了大概？？ |
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s*****u
发帖数: 164 | 44 FX 跟 equity 不一样，各种 convention |
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L*******t
发帖数: 2385 | 46 对了，如果你觉得root finding不好用的话，不妨用numerical optimization的方法试
试看求解。 |
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F****t
发帖数: 4 | 47 这个会有问题。你用expansion的时候一般calibration的对象是固定一个expiry的各种
strike/strategy的option price/implied vol。这样实际就意味着你只是对那个
expiry的option volatility给了一个比较fancy的interpolation。但是当你算一个和
路径相关的产品的时候，你如何知道你的模型产生的路径是reliable的呢，即使你假设
他们terminal distribution follow你的那个expansion对应的distribution. |
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L*******t
发帖数: 2385 | 48 明白你的意思了，可以看看SP Zhu 2006，expand american options的，这个似乎不像
是对Terminal Density做的啊。还可以看Fouque, Sircar的一系列文章，他们的
diffusion也不是对terminal density做的。
你说的expansion是那种？ |
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g*******g
发帖数: 59 | 50
heston apply to IR model? how come? |
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